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创业投资专题：VC 投资公司的投资战略

tutu
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标题: 创业投资专题：VC 投资公司的投资战略 (3987 reads) 时间: 2005-10-02 周日, 22:40

作者：tutu 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

中小型的创业投资机构一般都专注于自己熟悉的行业，这样有助于规避和化解投资风险。特别对于规模较小的投资机构应避免跨行业投资。对于资金规模需求较大或风险较大的项目,创业投资机构为了与别人分担风险，常常采用联合投资（co-investment）方法，邀请其它创业投资机构组成辛迪加（syndicate），对项目进行联合投资。

按照阶段的划分，有一些投资公司侧重于投资某一发展阶段的企业，例如创建阶段或成熟阶段，另一些投资公司则通过把资金分散投资于各个发展阶段的企业，达到分散风险和分散预计现金回笼的时间的效果。

在选择投资项目时，可以注意通过投资策略规避投资风险。具体的方法有：
* 组合投资
. 通过投资同一个领域的两三个项目以分散投资风险。
. 通过投资完全不同的两三个领域来分散风险。
. 通过投资管理风格和发展战略不同的企业来分散风险。
* 关联投资
. 投资于供应链上具有上下游关系的多个企业。
. 投资于技术或产品组合具有互补关系的多个企业。
* 分阶段多轮投资
. 根据被投资公司的发展状况和资金需求、分阶段以不同作价和投资条件注入资金。

还有一种投资战略是投资商找到一家具有良好管理能力的企业（platform），通过资助这家企业收购同行业的小公司，帮助这家企业壮大，最后通过上市得到退出的目的。这种战略也称作杠杆平台的建立（leveraged build-ups），这种战略有利于建立规模效益，因为这个通过并购建立起来的集团公司可以利用共同销售网络，一起与供应商讨价还价，并且输入成熟的管理模式。对于投资商来说，由于有收购平台的存在和长时间对行业的研究，可以大大降低尽职调查的费用，提高项目判断的准确性；而且万一被收购项目陷入困境，还有平台公司帮助扭转局面。应用这种策略要注意避免的是因为急切想实施这一战略，而为平台公司或下一步的目标小公司支付过高的价格。对于平台公司上市的困难也要做好充分估计。

作者：tutu 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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