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互联网行业：卓越钻入亚马逊囊中股东急于套现？（转贴）

安普若
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标题: 互联网行业：卓越钻入亚马逊囊中股东急于套现？（转贴） (1482 reads) 时间: 2004-8-28 周六, 08:44

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

卓越钻入亚马逊囊中股东急于套现？

作者：雷中辉

21世纪经济报道

此次亚马逊是有备而来，并且不达目的不罢休

追踪亚马逊

在收购完成后，亚马逊能不能服水土，还得拭目以待。亚马逊目前的收入绝大部分来自美国本土，收购卓越后的运作将有很大风险

在接连舍弃搜狐商城和当当网上书店后，卓越最终成了亚马逊的“囊中之物”。

8月19日晚20点40分（北京时间），亚马逊在纳斯达克宣布，正式收购注册地在英属维京群岛的卓越有限公司。这次交易总金额约7，500万美元，其中涉及7，200万美元现金以及员工期权。

“此次亚马逊是有备而来，并且不达目的不罢休。而卓越方面，也确实有自己的考虑。”一位参与过谈判相关事宜的知情人士对记者说。

此前亚马逊为了进军中国市场，委派其副总裁达克在中国撒网谈判长达半年之久。

多点撒网

今年2月15日至18日，亚马逊派出副总裁达克等5名成员，先后考察了联想、卓越、当当三家企业，以决定对中国电子商务市场的投资取向。

据记者了解，2月15日晚，亚马逊的访问团已经在联想集团与柳传志、朱立南（联想投资公司总裁）等高层进行了会谈。

2月16日，访问团一行又与卓越网的两大投资商联想公司、金山公司高层进行了交流。同时，亚马逊还考察了卓越网正在扩建的呼叫中心和物流中心。

在考察结束后，亚马逊代表团与卓越领导层召开了会谈。但是双方至今均对具体内容严格保密。

8月20日，与亚马逊接触过的搜狐电子商务部负责人告诉记者：“亚马逊很着急进入中国，在跟卓越谈的时候，同时也在跟多家网站谈。”

这位人士透露，也就是在2月16日考察完卓越之后，达克一行同张朝阳以及搜狐商城的主管坐到了一起。达克向张朝阳表示希望收购或者同搜狐商城成立第三方合资公司。

达克当时表示，中国门户网站在流量上有优势，这同亚马逊的经营观念相似，搜狐商城已经具有的市场竞争力亚马逊很感兴趣。达克同时表示，以什么样的方式合作大家可以谈。

该人士称，张朝阳当时表示，收购是不可能的。张朝阳并不看好电子商务合资企业在中国的前景。

在接下来的几次谈判中，亚马逊提出自己在合作成立的第三方公司中要有绝对控股权；同时提出，搜狐商城的管理人员可以不变，但是需要使用亚马逊的品牌。

张朝阳表示，如果利用搜狐商城成立第三方公司，那么搜狐的品牌则得不到延续，而搜狐同样要求控股权。

由于出现较大分歧，亚马逊和搜狐的谈判没有进一步进行下去。与搜狐的谈判失败后，亚马逊的目光投向了已经有广泛用户基础的电子商务专业网站。

而就在此时，卓越放出了与亚马逊商谈收购的消息。当时正值亚马逊在跟卓越的老对手当当谈收购事宜。因而，达克一度对卓越提前透露收购计划颇为不满。

8月10日，当当宣布同亚马逊的收购谈判破裂，双方由于控股权及其他方面的原因最终没能联手（见本报8月19日24版《当当拒绝亚马逊1.5亿美元的“勾当”》）。这表明，亚马逊在中国的收购目标只剩下卓越。

股东急于套现？

时至今日，业界评论仍认为，卓越“贱卖了自己”。

8月20日，记者就此联系卓越网董事长雷军，雷军表示：“由于收购计划将在第三季度才能全部完成，目前对此不做任何评价。”

有业内人士评论说，亚马逊收购卓越，一方是亚马逊急于进入中国，另一方是卓越的股东急于套现；二者不谋而合，这使得号称“中国第一电子商务公司”的卓越只卖出了7500万美元的价格。

“不过，因为卓越现在仍在亏损，7500万美元大约等于今年计划销售额（3亿）的2倍，这也是收购一个不赢利的公司，计算价值的正常方法。”这位人士说。

2000年5月，卓越网从金山分出，金山和联想投资共同投资2000万元。2001年初，卓越募集到第二批资金，约2500万元，主要是香港和台湾的一些机构和个人投资者。当时，总投资额达4500万元，金山的股份占70％，其余为联想投资以及职工持股。

2003年10月，卓越再次获得老虎基金5200万元的风险投资。当时，卓越网宣布首次赢利，这给了老虎基金一个很好的信号。

据透露，老虎基金当时很大方地说，“你们需要多少钱？”由于金山和联想投资都不愿意股权过度稀释，最后提出5200万元的报价。

在被亚马逊收购之前，卓越的股权组成为，金山约占50％，联想投资和老虎基金各占约20％，其余10％为管理团队控股和职工期权。

为什么刚刚获得5200万的卓越不坚持自己发展而决意卖给亚马逊呢？

很巧合的是，就在亚马逊今年2月考察中国的同时，原本以精品图书音像制品为自身定位的卓越网就已经提出了一个口号———做网上的“沃尔玛”，而这个称呼原本是属于亚马逊的。

同时，卓越总裁林水星提出了五年之内销售额达到40亿元的宏伟目标，并在不同场合推介他的“网上百货”理念。

这次试水百货业，也使得卓越的销售额在短期内得到很大提高。8月9日，卓越网副总裁兼区域拓展总监刘俊正式向外公布卓越网上半年经营业绩，卓越网上半年营业额达到1.3亿元。

他表示，今年3亿元的既定目标完全能够实现，但是卓越整体仍在亏损。

近几年来卓越究竟亏损了股东多少钱？这是一个秘密。事实上，眼下卓越的两大股东日子并不好过。

联想投资已经将今年第一期投资投向其他14家企业，第二期投资要到年底才能投出。这样，对卓越增加投资的可能性并不大。

另外，控股方金山公司今年以来大打游戏牌，旗下的剑网一期推广就花费了1500万元，而包括研发推广在内，今年金山还将在网络游戏上作5000万元的投入，这对金山来说不是一笔小数字。

亚马逊的风险

在收购完成后，卓越将成为亚马逊在全球的第7个分部。“亚马逊能不能服水土，还得拭目以待。亚马逊目前的收入绝大部分来自美国本土，收购卓越后的运作有很大的风险。”搜狐一位人士表示。

当当网联合总裁李国庆则表示，电子商务的肉搏战已经开始。他同时表示，国外大公司在中国的发展并没有想象中的那么好，“这趟混水不好淌”。

实际上，8月19日，亚马逊在纳斯达克发布的收购风险和前景预测报告中，就已经预言：“并购的结果有可能与管理层的预期有较大出入。”

亚马逊的前景预测涉及各种风险和不确定因素，其中重点包括：与中国互联网和零售业的立法相关的风险、卓越所需合约的实效性、卓越的客户和供应商对本次收购的反应、卓越重要员工的保留、亚马逊公司现行业务的中断、可能的业绩和增长率波动、外汇汇率、潜在增长的管理、系统中断、消费趋势、库存、履约中心优化、有限的运作记录、其它政府法规和税收、欺诈和新的商业领域等。

据悉，卓越网并没有获得新闻出版署发放的允许外资进入中国图书音像营销业的牌照。

当当网的一位张姓人士告诉记者，亚马逊收购的是卓越在英属维京群岛的技术公司，而按照中国许多网络公司的运作模式，他们一般会同时在国内注册一个实体运营公司，国外的那家公司基本上就是一个壳。这主要是因为中国ICP（互联网内容提供商）运营不允许外资进入。

按照常规的操作方法，国内的这家实体运营公司的所有收入，将全部以偿还国外那家公司的技术服务费用为由划给那家公司。这也是许多在国外上市的网络公司的基本操作模式。

他表示，如果是这样，亚马逊或许不必获得外资进入中国图书音像营销行业的许可证，只要国内的这家公司将收入转过去就可以了，当然这里会增加一些成本。

而另一个较大的风险就是卓越的人事变动。如果现有的卓越网管理出现较大变动，对亚马逊的中国本地化影响将有很大的压力。

但是，卓越网董事长雷军已经对媒体表示，在第三季度收购完成之后，卸任董事长职位。虽然亚马逊表示现有的管理团队保持不变，但是其中不包括董事长一职。

据悉，亚马逊在中国的台湾地区和香港一直有工作团队，如果需要同时适应中国本土化以及亚马逊国际化的双重要求，从这两地派出人员进入卓越是很有可能的。

林水星实际上是在原“空降”的CEO王树彤出走之后，联想方面的代言人。卓越这次出售之后很难保证联想的支持力还能有多大的效力。而据记者了解，卓越网市场总监张栋伟在此之前就决定要离开卓越。实际上，如果亚马逊要启动人事调整的大幕，应该要到三季度收购完成之后了。

“亚马逊和卓越的中国本地化的磨合时间，很难说要多久。当然，亚马逊稳健的文化，和卓越张扬的文化；亚马逊多品种大而全的产品模式，和卓越小而精的模式，双方这些方面的差距还是很大的。”6688总裁王峻涛对此表示。

王峻涛同时表示：“亚马逊收购卓越进入中国，肯定能给中国电子商务带来一些什么，无论如何，这很快就将对中国的电子商务起到非常直接的推动作用。刚开始它的竞争力可能会小一些，但是它的后劲将非常大。”

达克在收购事宜确定之后对外界表示，亚马逊预估此次并购不会对其2004年第三季度及2004年整个财年的销售额或营业利润有重大影响。

不过，亚马逊收购卓越的工作刚刚开始，对于亚马逊今后的中国策略尚不得而知。

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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