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主题: VC系列,投行系列：幕后英雄榜——最佳风险投资与最佳投资银行（转贴）

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VC系列,投行系列：幕后英雄榜——最佳风险投资与最佳投资银行（转贴）

安普若
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加入时间: 2004/02/21
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标题: VC系列,投行系列：幕后英雄榜——最佳风险投资与最佳投资银行（转贴） (3491 reads) 时间: 2004-5-10 周一, 01:55

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

幕后英雄榜——最佳风险投资与最佳投资银行

《中国高新技术企业》2004年第二期封面《2004年新财富势力》

封面专题之前言篇

我们代言新财富势力

文/韦三水

丁磊、张朝阳、吴鹰们，昨天还在远征，执著、彷徨、喜怒哀乐，今天已然成为财富创造的新榜样，并成为商界中一种新的群落。而这个群落所具有的一种力量，一种精神，一种气魄，将持续地推动着后来者对新财富创造的渴望、追求与创造——我们称之为“引爆”；而引爆的结果是将使这个群落象“雪球”一样越滚越大，并成为商界中一支新的财富势力。其实，这支势力都有一个共同的身份识别标志：HIGH-TECH，因HIGH-TECH而远征，因HIGH-TECH而荣——HIGH-TECH势力由此形成。与传统财富势力不同的是，HIGH-TECH势力所具有的高学识、冒险精神、阳光气质，以及财富创造的技巧，都毫无争辩地说明这是一支新财富势力。这种势力已经和正在在相当程度上影响着中国商业进程和中国财富的创造，尤其重要的是让人们对阳光财富的追求与收获有了比以往任何时候都要真实的认知，对真正高新技术的崇尚与追捧比以往任何时候都要疯狂而不失理性。

当越来越多的互联网英雄为着创业的目标而辛苦地努力着、奋斗着与执著着，并敢于冒着常人难以想象的风险与忍受互联网的冬天所赋予他们身上的各种痛楚的时候，我们发现，公众对他们的认知正趋于一种客观与理性：在曾经来临的冬天所刮过的“冰雹”落在这些IT斗士身上的时候，我们并没有因为他们曾经的悲惨遭遇而奚落；在乐观的人士认为IT整体复苏而形势一片大好时，我们为清醒的IT英雄们理性的判断和并不盲目的业务发展而拍手叫好；在整个IT界风起云涌中积聚惊人财富的丁磊、陈天桥们，我们并没有因为他们有着一幅年轻的面容而怀疑他们的财富创造。更重要的是，当人们因为身在传统行业的富豪因为“原罪”而大加批判时，我们并没有把责备的目光投在这些IT英雄身上。这意味着什么？在我们看来，正是这些人们，在中国的经济进程中，演绎了一个名为“新财富势力”的群落；这个群落不仅对中国经济的繁荣贡献着自己的力量，而且在相当程度上左右着中国的商业精神与文化正朝着积极向上和高科技方向发展。

之所以我们把这个群落贯之以“新财富势力”的称谓，当有以下三种根由：

（1）不日前的刘永好、荣智健等传统财富势力的风头，如今已然被丁磊们这个新财富势力所获取；

（2）传统的财富势力如杨斌等更多地与“原罪”等同起来，而新财富势力的典型特征是财富是阳光下的；其中的一种坚韧力量，一种自信与冒险精神则使这种财富势力具有前所未有的张力；

（3）真正地使HIGH-TECH转变成财富，是把高新技术、风险资本、资本市场等融合在一体系统作战的胜利，是财富创造的一种新的轨迹或技巧。

作为中国唯一一本定位于高新技术领域的国家级财经媒体，所关注的目光当然不能离开这个群落；相反，我们正是代言这个群落，代言这个新财富势力。因为，他们所体现的那种精神，那种力量，那种财富创造，都是我们这个商业社会所倡导的，所鼓励。

当然，我们并没有把VC与投行屏弃在这个群落之外；恰恰相反，我们为这些幕后英雄所欢呼，所呐喊，所张扬。

其实，这也是我们的读者对象，即中小高新技术企业以及这些企业的管理者们所需要的；他们也在渴望有一天能够成为这个群落的一员。而我们也在为此而积极地推动着，努力着。

封面正文之二

作者/权利冰

编辑/韦三水

页码/8P

“创业者还没有买到自己的第一身像样的衣服之前就能够筹集到第一笔一亿美元，这样的经济还是第一次出现。”

1999年9月8日，美国经济学家劳伦斯.萨默斯在纽约的经济学俱乐部上以这句话为“新经济”的诞生做下最好注脚的时候，人们迷离的目光还追寻不到阔绰地拿出这“一亿美元”的大佬究竟是谁？更来不及想象——创业的穷小子们拿什么还上这笔“巨资”？

幕后英雄榜——最佳风险投资与最佳投行

文/权利冰

他们是经济社会里最轻盈的舞者，他们在驾驭风险的游戏中运筹帷幄；他们满世界追逐能带来成千上万倍增长的项目，他们扮演着现代最新商业模式中分量不轻的角色。

他们就是隐身在新经济潮头浪尖的HIGH-TECH企业背后的VC（风险投资的简称以及风险投资家的代名词）和投行。

不知是见惯了太多悲欢离合，还是尝遍了无数酸甜苦辣，喜欢并习惯“低调”做派的VC和投行们通常会非常活跃，但决不丢掉谨慎行事的风格；非常敏锐，但决不轻易盲从任何天花乱坠的游说。

正所谓：物以类聚、人以群分吧，藏在HIGH-TECH企业背后的众多VC和投行，几乎没有一个不是在国际市场声名显赫，但却没有一个显山露水——它们几乎清一色来自海外，又都清一色由华人攥着在中国市场或进或退的标尺——类似IDG、中国创业投资公司、华平、华登、霸菱这样的知名VC，类似摩根士丹利、美林、高盛、瑞士信贷第一波士顿和德意志银行这样的大牌投行，在上个世纪90年代无一例外地把目光投向了中国年轻的HIGH-TECH企业，成就了这些“年轻得几乎来不及结婚”的HIGH-TECH小子们远征纳斯达克的梦想和辉煌。

今天，当所有人仰视丁磊、张朝阳们头上笼罩的炫目光环时，不会否认，正是这些幕后英雄的殚精竭虑，才让曾经寂寂无名的中国HIGH-TECH真正HIGH了起来！

图表/幕后英雄榜

企业股票代码 VC 投行上市时间所属行业市场表现

新浪 SINA 四通、华登摩根士丹利2000年4月14日互联网和服务 NASDAQ上市，流通股

网易 NTES 新闻集团、霸菱美林、德意志银行2000年6月30日互联网软件和服务NASDAQ上市，流通股

搜狐 SOHU 尼葛洛庞帝、IDG 瑞士信贷第一波士顿（CSFB）2000年7月12日互联网软件和服务 NASDAQ上市，流通股

亚信 ASIA 刘耀伦、华平、富达、中国创业投资公司摩根士丹利2000年3月3日电信软件、系统集成 NASDAQ上市，流通股

UT斯达康 UTSI 软银、英特尔美林 2000年2月通讯设备 NASDAQ上市，流通股

携程网 CTRP IDG、凯雷、软银、香港晨兴美林 2003年12月9日在线商旅服务 NASDAQ上市，流通股

灵通网 LTON 富达、亚信、宏基科技风险投资瑞士信贷第一波士顿2004年3月4日彩信业务NASDAQ上市，流通股

TOM TOM 盈科花旗集团2004年3月互联网服务NASDAQ上市，流通股

TOM Online TOMO 盈科花旗集团、摩根士丹利 2004年3月短信 NASDAQ上市，流通股

中芯国际 SMI 瑞士信贷第一波士顿、德意志银行2004年3月17日软件、系统集成 NASDAQ上市，流通股

上篇

在海外没有活出一份“张扬”的VC，自从踏上中国旅途，就开始享受从本土“边缘”逐渐晋升为异地“主流”的愉悦了

最佳VC“秀”

就像张朝阳和尼葛洛庞帝同时出现在美国《时代》周刊封面、闪烁出耀眼光芒那一刻，国人还有些迷茫一样——当年被称为“天使”的VC突然造访中国时，并没有扇动着它们那可爱的小翅膀。甚至可以说，是从“无奈”开始——包括IDG、中国创业投资有限公司、Intel Capital、高盛、美商中经合、华登和华平等在内的众多海外VC无一不是本国的边缘化投资商，取材中国市场既有不得已而为之的因素，更有“试水”的成分。

但是，这并没有阻挡他们平地起“惊雷”。

疯狂IDG

最早为中国IT企业注入第一桶金的IDG，似乎从来没有机会成为美国风险投资杂志评选的前25大风险投资商中的一员。但是，在中国市场的收获却成就了这家1992年成立于美国波士顿的风险投资基金。

这家原名为太平洋中国的风险投资基金，从1993年至今，已经在中国投资了一大批高科技企业，无论投资的企业数量还是资金总额，都名列前茅。

翻开IDG投资企业的花名册，我们会看到一连串儿熟悉的名字：金蝶、雅宝、天极、当当、搜狐、易趣、美商网、3721等等。

作为最早的垦荒者之一，IDG在中国从事创业投资起因并不复杂。其在1980年和信息产业部合作成立的《计算机世界》为其提供了进入中国广阔的媒体市场的契机，但政策的围堵却使得其赢利资金不能顺利出境，反而造成了其在中国从事创业投资的必然。

俗语说，人生诸事就像赶点，一个点赶上了，就步步顺利。IDG上个世纪80年代在中国传媒领域的抢占先机，无疑成就了其在中国风险投资圈内的抢摊置地。更有意思的是，作为国际专业媒体巨头的IDG，在中国塑造的声望甚至已经超过了其本土美国；而作为风险投资商的IDG技术创业投资基金，其名气则好像更是仅仅局限在了中国。

1981年，麦戈文创建太平洋创业投资基金，专门面向亚洲国家。投资伊始，主要以日本为主战区。直到1992年，在波士顿组建太平洋中国基金，中国企业作为核心投资对象才开始走上前台。1993年，上海、北京、广东和天津分别成立四家创业基金，开始有计划的投资中国之旅。

“我们开始的投资金额很小，10～30万美元的单子都做，而且投资企业的数量也很小。” IDG创业投资基金总监王功权说。1993年到1997年四年间，IDG在中国的投资策略基本上还是围绕着自身主业展开，大多集中在媒体领域，如电脑报等等。

IDG真正大规模的投资是从1997～1998年之后才开始的，投资领域也迅速扩张到IT的各个领域。在这期间，一大批企业得到了IDG风险资金的灌注，如开始阶段的金蝶、连邦软件、武汉适普、慧聪商情等；后期则主要集中在互联网领域，其中包括8848、天极网、易趣、 3721、爱易、藤讯、中国万网、美商网、当当等。

IDG投资基金背后有传统媒体产业的强有力支撑，实力雄厚，韧性较强，前期投资相对谨慎，但终究还是未能摆脱互联网所导致的“高烧”，在3～4年的时间内，IDG风险投资基金已辐射80多家企业。其中最引人注目的要算搜狐与金蝶在美国和香港的成功上市，以及其他五六个项目的购并。1998年5月1日，IDG向从事财务软件的金蝶注资2000万人民币，占有其中25%的股份。在金蝶成功上市之后，IDG投资仍然持有其中8750万股，占其股份的20%。金蝶上市后，曾经一度站在4港元以上，如果按照每股4港元计算，IDG在金蝶所持股份的价值为3.5亿港元，投资增值17.5倍。

1999年10月，IDG和东方通科技在深圳高交会上签署协议，向从事中间件开发销售的东方通科技投资600万人民币，占有其15%的股权。2000年7月，IDG出售其所持有的东方通科技全部股权，转让价1500万人民币。不到一年，即获得超过150%的收益。

尽管在金蝶之前，IDG投资的搜狐已经在NASDAQ上市，但作为IDG主导的投资项目，金蝶无疑是其第一家成功通过IPO退出的公司。从1997年到今天，IDG在中国内地的大规模投资已经6年有余，种种迹象表明，它们依然没有退出的打算。

也难怪，跃升为中国IT业主流投资商的IDG，目前在中国收获的不仅是金钱，更是声望，这一点对于他们今后的发展壮大是难能可贵的。

稳健CHINAVEST

与IDG一样在中国VC行业跋涉很久的中国创业投资有限公司（CHINAVEST），虽然涉水颇深，但与IDG的疯狂表现非常不称，它像一位玉树临风的长者，历来以稳健风格行走江湖。

这家从名字来看很像纯粹的中国公司的风险投资商，是一家地地道道的美国企业。该公司主席兼创办人Robert Theleen的一份中国情结，使得该基金在创立伊始，就将投资重心放在了大中国区。Robert Theleen深信，借助西方的财务和管理理念，依托大中华区长远的增长潜质，必将获得成功。

在近20年的发展过程中，以1995年为界线，中国创业投资有限公司的投资理念分成了两个阶段。1995年以前，中国创业投资有限公司主要投资传统企业；1995年后，以互联网为主的高科技革命在中国快速蔓延，创业者队伍陡增。顺时应势，中国创业投资有限公司转投高科技，并逐渐形成了以通信技术、网络基础设施、软件、物流、高科技制造业为主的投资组合。

值得注意的是，中国创业投资有限公司的投资策略转向高科技后，一直没有盲目和狂热地追逐互联网热潮，而是围绕引进国外先进品牌、技术，推动其在中国的发展为中心。1997年12月，中国创业投资有限公司联合华平、富达对亚信科技投资1800万美元；2000 年3月，亚信作为首家中国Internet企业登陆NASDAQ，股价一度攀升到111美元。成为NASDAQ中国网络概念股的领头羊。2000年，中国创业投资有限公司完成对维京（亚洲）的投资。维京（亚洲）在中国的发展主要集中在通讯和娱乐领域，它源于国际著名品牌维京（VIRGIN）公司。

在中国创业投资有限公司的投资历程中，扎根中国，并根据中国的实际情况及时调整是其投资的主要策略；同时，引进西方的先进理念，推动其在中国的发展，是中国创业投资有限公司的主要投资方法。目前，该集团管理的基金总额已经超过3亿美元，正如公司副总裁赵军所说，稳健而有效的投资可以取得双赢的结果，既公司在通过投资获取利润的同时，又可以推动中国自身的发展。

看来，类似中国创业投资有限公司这样不慌不忙的VC，不仅是把中国当成了攫取商机的“宝地”，更当成了持续经营的“福地”。

这种现象在资格同样老道的华登身上，倒也有些似曾相识。

仁至义尽的“华登”

1997年，以华登为首的三家VC一共投资650万美元，启动了新浪的互联网“梦想”。

当这650万美元打入新浪如饥似渴的账户上时，正是新浪最困难的时候。也就是从那时起，华登系(也就是以华登为首的三大投资公司——华登投资300万美元、RSC投资150万美元、艾芬豪国际集团投资200万美元)就占据了新浪前身四通利方信息技术有限公司的大部分股份，并代表着新浪网的投资方利益，在历次新浪网的资本斗争中发挥着举足轻重的作用。

当然，这个融资过程后来曾被许多人反复描述，并被设计成一个风险投资与中国创业者一拍即合的童话故事。但实际上，华登并不只是善财童子。

正是在谋求风险投资的过程中，新浪一步步走上了华登系为其设计的游戏之路：1996年初四通利方开始实施互联网战略，首先是网络版的出现，然后是4月汪延归国组建国际网络事业部，并推出利方在线网站。虽然一开始公司内部许多人都认为利方在线只是一个“玩具”，但对于熟悉风险投资的经济学理论和玩法的新浪管理层来说，事实却并非如此。

1997年底，四通利方统计了一下利方在线的点击率，居然超过了90万，而1996年4月雅虎在美国上市时的日点击率也只有100万次。

1997年9月，华登系看到四通利方在网络战略上的布局已经完成。他们希望，四通利方在管理架构上也要有更大转变，具体而言，就是从财务到人事。于是，北京中关村有了所谓第一家聘请美国人执掌财务的公司，新浪当时的举动被形容为——“引进马克”：公司聘请了投资顾问罗伯森.斯蒂芬公司的谈判代表马克出任财务总监。谁都知道，即使在国外，CFO(首席财务官)也是公司绝对领导核心的组成。

当然，马克的引入只是这个游戏规则的一部分，第二个进来的是后来取代新浪创始人兼总经理王志东的茅道林。虽然一个风险投资商改换身份角色为投资公司的首席运营官，这在风险投资界里并不是常有的案例，但是当茅道林这位华登国际集团的副总裁真正入主，并和王志东谈判长达几个月后，实际上已经确立了新浪网日后的发展方向——中文互联网门户。

有一个例子可以证明，华登除了投钱更要“指手画脚”：1997年初，茅道林提醒王志东“要注意因特网的发展”，不到两个月，四通利方就发布了Richwin的网络版。显然，在华登看来，中文互联网才是他们的投资点。

当然，更有震撼力的事也随即出现了：在整个投资项目结束后，作为华登方的代表，茅道林直接变成了四通利方公司的一员。而且，从此以后，茅在新浪一直是一个关键人物。直到前不久他离开为止，作为新浪网每一轮风险投资的牵线人，他几乎介入了新浪的整个创业过程，甚至是业务制订。

用“仁至义尽”来评价风险投资商华登对新浪的“保姆式”关怀决不为过。在新浪充满波折的上市历程中，这一点曾无数次被验证。1999年3月30日，纳斯达克的动荡苗头已经显现，但由公司前总裁王志东、首席运营官茅道林率领的新浪路演团还是紧锣密鼓地开始了全球路演的行程：从香港出发，到新加坡、伦敦，再到美国。离开伦敦的那天，纳斯达克一下子跌了500多点。但他们却丝毫没有时间也没有心情推迟IPO。在路演的大部分地区，投资者都不太理解公司复杂的结构，路演团不得不一遍遍地解释。

尽管新浪上市时机非常不理想，但茅道林认为，上市对新浪来说具有里程碑式意义。首先它使新浪完成由存活期进入持续发展阶段的过程，从风险投资角度来说，目前并没有真正成功者——大部分都没有上市也上不了市，出于各种各样的原因，这意味着他们不能cash out（退出）。而华登集团作为新浪最大的股东，至少可以算作是成功者了，虽然结果比人们预期的要差得多。

下篇

100%信奉“养猪说”的VC知道，如果没有投行的努力，他们可能永远无法感受“养猪长大-宰杀收获”的欣喜

最佳投行“秀”

1999年7月12日，中华网在雷曼兄弟（Lehman Brothers Inc.）、贝尔斯登公司（Bear Stearns & Co.）等华尔街投资银行的推动下，率先在美国纳斯达克市场（NASDAQ）上市，以每股20美元发行了420万股普通股——从此揭开了国际投资银行争夺中国科技股海外上市业务的序幕。

1999-2000年投行争夺战：摩根士丹利与美林先声夺人

尽管瑞士信贷第一波士顿（Credit Suisse First Boston）在2000年初获得了搜狐（Sohu.com）海外上市的承销商资格，但在1999-2000年期间的第一轮中国高科技与互联网公司海外上市热中，全球性投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley Dean Writter & Co.）与美林证券（Merrill Lynch & Co.）的包销业绩处于领先地位：2000年3月，UT斯达康在美林的推动下成功登陆美国资本市场，当年即以3.68亿美元的年营业额和优异的管理绩效被财经杂志《福布斯》评为中国管理十佳企业之一。2002年，UT斯达康还被《财富》、《商业周刊》评为中国上市公司100强和全球IT企业100强。在随后的2000年6月，美林在纳斯达克已经开始下跌的不利市况下仍促成了网易（NetEase.com）的艰难上市。

与美林相比，摩根士丹利中国高科技投行业务的境遇要好得多：虽然雷曼兄弟早在1998年中就找到亚信科技（Asiainfo Holdings, Inc.），希望能够帮助该公司到海外发行上市，但亚信最终选择摩根士丹利作为其上市顾问。2000年3月3日，在摩根士丹利、德意志银行（Deutsche Banc Alex. Brown）与帝杰证券公司（DLJ）组成的承销团的努力下，亚信共发售575万普通股股票，占亚信3600万股总股本的12%左右，募资1.38亿美元。收盘时，亚信股价达99.56美元，涨幅达314%，成为纳斯达克当天最成功新股，并创该市亚洲股票单日最高涨幅记录。摩根士丹利负责该上市项目的执行董事竺稼很快被提升为该公司中国业务董事总经理；而曾在摩根士丹利任职7年的包凡完成亚信项目后，跳槽到亚信任业务发展副总裁，成为他个人职业发展中的意外收获。加入亚信后，包凡还主持了战略投资玛赛网络系统公司等业务活动。

在时任摩根士丹利亚洲公司副总裁的黎辉的斡旋下，摩根还从高盛（Goldman Sachs Group Inc.）的手中抢过了新浪（Sina.com）的承销权。黎辉本科毕业于中国人民大学，此后又在耶鲁获得MBA学位，加入摩根美国总部2年后，于1996年调任摩根士丹利亚洲公司（位于香港）。2000年4月，新浪在纳斯达克科技股接连遭受重创的背景下每股定价17美元，上市融资8000万美元，为业务拓展与战略收购创造了良好的资本平台。黎辉本人从中也获益匪浅：他不久即被高盛（亚洲）公司挖走，提升为企业融资部执行董事，随后又过档到全球性私人股权投资公司华平创投（Warburg Pincus），任职于北京办事处。

2003-2004年投行争夺战：第一波士顿与高盛后来居上

随着2002-2003年期间美国股市的复苏和新浪、搜狐与网易三大门户网站股价暴涨3000%，包括百度、盛大网络、TOM、腾讯等中国高科技与网络公司开始筹备赴纳斯达克上市，其中携程网（Ctrip.com）成为自2000年7月以来第一家在美国首次公开发行股票的中国网络公司。

2003年12月，携程在纳市正式挂牌交易，筹资规模为7100万美元，美林作为该公司的主承销商负责此次美国存托凭证（ADR）的发售。携程ADR的发行价为每股18美元，上市首日开盘价24美元，当日摸高到37.35美元，最后收盘价为33.94美元，涨幅88.56%，是当日纳斯达克上惟一股价上涨的中国概念股。携程共发行420万股ADR，约占其扩大后股本总数的28%。其中约25%面向机构投资者发售。

瑞士信贷第一波士顿也不甘落后：2004年3月，该公司协助2003年首次实现全年赢利的无线娱乐公司灵通网（Linktone.com，与携程一样把总部设在上海）以每股10-12美元的价格在纳市发行606万股美国存托股票（ADS）。

同时，第一波士顿在担任中国最大的芯片代工商——中芯国际集成电路制造（上海）有限公司（SMIC）私募财务顾问后，还夺得了该公司的联席上市保荐人资格，与德意志银行排除台积电（TSMC）专利诉讼案的干扰，共同推动中芯国际2004年3月在香港交易所（0981，HK）及纳斯达克挂牌上市，融资额预计超过15亿美元。该公司计划的募股量将占扩大后股本的20%-25%，其中新股至少占此次发行量的2/3，余下1/3将为股东所持的现有股份。摩托罗拉（Motorola Inc.）、高盛、汉鼎亚太（H & Q Asia Pacific）、华登国际（Walden International）、新加坡淡马锡控股（Temasek Holdings）及祥峰投资集团（Vertax）等外资股东将减持部分股权，上海市政府控股的上海实业（SIIC，0363 HK）仍将保留最大股东地位。

中芯国际的海外IPO还将带动其他2家大陆芯片制造商在2004年晚些时候的上市：其中，华润上华科技有限公司（CSMC Technologies Corp.）的承销商是（Citigroup Inc.），华虹NEC电子有限公司则聘请法国巴黎百富勤（BNP Paribas Peregrine）安排上市事宜。

凭借投资银行业务亚太区主席梁伯韬与亚洲首富李嘉诚的密切关系，花旗集团继促成2000年3月TOM.COM（8001，HK）在香港创业板IPO后，再次获得TOM集团剥离互联网业务组建的公司TOM Online Inc.（与灵通网业务相似，均通过手机提供娱乐和新闻等增值服务）的香港与美国两地上市承销权，与摩根士丹利共同销售TOM Online的1125万股ADS（约占该公司扩大后股本的25.7%）。剥离TOM Online后，TOM将保留出版、户外媒体、运动项目推广和娱乐广播业务。

虽然全球性投资银行“三巨头”（业内简称MGM）之一的高盛在迄今为止的中国高科技与网络企业上市业务中处于相对落后的地位，但该公司在完成已获得的盛大网络（，国内最大的网络游戏公司）与腾讯科技（，国内主要的即时信息和移动服务企业）的海外上市后，将在跨国投资银行的中国科技业务角逐中后来居上。

2003年3月，在盛大从软银亚洲基础设施基金（简称SBAIF，由思科出资，软银管理）私募4000万美元后，加上该公司原有的3000多万美元，盛大正从单一的网络游戏运营商向在线娱乐领域拓展。目前，盛大的潜在危机在于利润来源过于单一，其95%的收入来自出售游戏《传奇》和《传奇世界》的实物及虚拟卡。因此，去韩国甚至美国收购游戏软件开发公司成为了近期目标，而纳斯达克上市融资的目的即在于方便海外收购。软银亚洲基金总裁阎焱表示，盛大将通过美国IPO出售20%-25%的股权，至少筹集3亿美元资金，该公司的企业价值经估算已超过10亿美元。

根据拥有腾讯50%股权的投资商——南非传媒集团Naspers的2003年中期业绩报告披露的信息，腾讯已拥有2.33亿注册用户，其中7470万过去一个月里登录至少一次。仅在从3月到9月的6个月里，该公司的销售额即达3600万美元，营业利润为2100万美元。腾讯创始人、现任CEO马化腾指出，该公司在面对将来的竞争时会需要资金，而要解决资金问题最好的办法就是上市；另外就是为自己寻找合作伙伴，与他们联合。预计在2004年完成的IPO将为腾讯筹资1亿至2亿美元。

（本文得到特约撰稿人袁铭良的大力支持，在此深表感谢）

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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