| 作者 |
 [闲聊]用钱如用兵 |
 |
hwarrensen
[博客]
[个人文集]
头衔: 海归少将
声望: 专家
加入时间: 2004/02/22
文章: 1961
海归分: 300133
|
|
|
作者：hwarrensen 在 海归茶馆 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
用钱如用兵
4/2/2007
先来的务虚的。等会儿再务实。
用兵之道，不谋万世者，不足以谋一时。不谋全局者，不足以谋一隅。战争不在于一城一池之得失。最后的胜利才是根本。项羽百战百胜而失天下。刘邦百战百败，乌江用韩信十面埋伏，一战定鼎。股市道理其实很类似。一两个股票给拿翻两番甚至五番十番，并不最后决定你投资的收益。投资股市天然就是一长期过程：
假设你现在手头有15万美元。你每年再追加两万。如果你每年的受益(compound annual gain, CAG) 能达22%，20年后，你就是个千万富翁。
22%的CAG是一个啥概念呢？你比老巴非特可能还稍逊一些，但也坐三望二，大概可以和Peter Lynch一争高下了。
老听有人吹其短线如何成功，料股又如何如神。如果象草团总那样能忽悠的，就更进一步要“创造股市神话” 了。其实那只不过是忽悠而。
我看过一本对技术分析的效果的统计分析的书。作者对大量股票数据作相当全面的分析后，结论是对一些相当有效的形，如“头肩形” ，“Dead Cat Bounce”,” “园底” ，。。。，等，其成功的概率大概很少能超过70%。
故兵者死生地,存亡之道。未虑胜，先虑败。
比如此次2月低大掉。我原先已有一定心理准备。掉后估计可能接着还有几波大掉。但目前的形识又不是那么明朗了。就象我自个说的，得准备几套方案：如果真的还有大掉，当然等是上策，“cash is th king” 。但如果现在稳住不进场，可能会失去机会—— “cash is trash” 。
这可能是股市典型的两难。我的想法是，选择好一些特别好的公司，有选择分批入场。
所谓好公司：我看股票就喜欢又要马儿跑得好，又要马儿不吃草：好公司，还得便宜。有时还真能捡着。至于最后是不是真的是金圆宝，那只能尽人事了。
我的四项基本原则：
一：业务。稳定增长，且不易被替代。也就是老巴非特说的公司象一城堡，堡外还有许多鹿砦拒马桩。。。最好是某个行业的名牌。
二：股票历史表现优于市场（比如SP 500) 行业领先。
三：便宜。P/E值优于市场，比如在20以下。最好在15以下。
四：技术面从大坚固底反弹前夜。
当然有时你不得不斟酌折冲。
先看CHS (Chico’s FAS)
这是一家女装专卖公司。其对象是家庭年收入在$75,000以上的，年龄在42到54的中年妇女。这是一部分消费能力强劲的群体（美国家庭年收入中位数是$42,000) 。她们做为Chico’s的忠实顾客，是CHS的城堡和鹿砦拒马桩。湾区有几家Chico’s店。我走访过几家，还和店员聊了聊。对他们顾客的对品牌忠诚度比较满意。
全美大概有780家店，还有相当的增长余地。
当前CHS的P/E是26，不是特别便宜。
图一 CHS 4/2/05~4/2/07
点击此处看CHS当前两年周线做比较
再看LM(Legg Mason)
Legg Mason是Baltimore一家相当成功的Holding Company。其 Assets Management 的 Performance 在诸多对手中(Goldman Sachs, GS； Merrill Lynch，MER； Franklin, BEN; …)中首曲一指。LM有相当长的成功运行共同基金的历史。著名的如基金 Brandywine 和 Permal。尤其是 Bill Miller 管理的Legg Mason Value Trust (LMVTX) ，是唯一一家连续15年超过SP500指数的Equity Fund。这就是LM的城堡和鹿砦拒马桩。
当前LM的P/E是22，也不便宜。
图二 LM 4/2/05~4/2/07
点击此处看LM当前两年周线做比较
最后是ATU (Acutuant)
这是制造，销售工业工具，并作为OEM。制造业面临的一大威胁是来自中国的低价竞争。但主要的电子类的中低技术项目。机械类，特别是工具机，液压，电动工具，精密议器，精密机床等，中国还相对落后，有些甚至还很落后。我认为在相当一段时间内中国的工具机还不至对ATU的市场造成威胁。相反，中国的快速发展是ATU的潜在的巨大市场。
当前ATU的P/E是16，相对较便宜。
图三 ATU 4/2/05~4/2/07
点击此处看ATU当前两年周线做比较
注：我拥有CHS, LM，和 ATU的股票。
又注：看来我对中国股市的估计错误。
作者：hwarrensen 在 海归茶馆 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
|
|
|
| 返回顶端 |
|
 |
|
-
 [闲聊]用钱如用兵 -- hwarrensen - (3577 Byte) 2007-4-03 周二, 12:46 (2294 reads)
|
|
|
|
您不能在本论坛发表新主题, 不能回复主题, 不能编辑自己的文章, 不能删除自己的文章, 不能发表投票, 您 不可以 发表活动帖子在本论坛, 不能添加附件不能下载文件, |
|
|
