目前美国股市中大家都可参与的一个疯投VC的机会---展讯通信(SPRD)
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#1: 目前美国股市中大家都可参与的一个疯投VC的机会---展讯通信(SPRD) (3403 reads) 作者: Fortune66, 来自: 中部农村 文章时间: 2008-6-22 周日, 02:33
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免责声明：本帖只用于在海归网讨论娱乐，不构成任何推荐。如自己决定买入，赔钱了请照镜子，赚钱了欢迎在归网写总结。 Mr. Green

我只是抛砖， 大家自己去做 due diligence。 Rolling Eyes
归网可能有很多做芯片的牛人，班门弄斧之处，请见谅。 Laughing


展讯通信简介---
中国手机芯片公司，GSM芯片占目前市场20%，TD芯片的主要厂商。2007年6月27日米国那厮搭客上市，代码SPRD, 发行价14刀，融资规模达1.246亿美元。

数据---
2008/6/20 stock price $5.3， market cap around 230M
book value per share around $4.8,
cash per share around $2
2008 Estimated earnings per share around 0.5

分析--
展讯从2001到2006年，共引进近8000万的疯投(资料来源，“中国“3G第一股”展讯通信主要盈利来源竟是2G ” 第一财经日报)。 2006年前靠中国3G概念，只吃粮不下蛋。2006 年后以2G的GSM芯片开始盈利，市场占有率稳步上升。

目前的情况远远好于前几年疯投VC介入展讯的时机。一是有稳定的利润和明显的江湖地位；二是中国3G标准TD在耗死了许多参与者之后本月终于开始明确实施，展讯TD的芯片终于可以下蛋了。 Shocked

二级市场的表现却正好相反，明显的被主力操纵和打压，过去的两周内，股价从9.5刀附近一路暴跌到5.3刀。展讯早在3月底时，觉得自己公司股价在7刀左右被低估了，而宣布4月开始计划用2000万刀回购股票， 主力立马回拉。 Embarassed

展讯6月5日宣布完成了回购，均价在8.3刀。空头主力损失了不少筹码，咬牙切齿啊。6月6日股价在9.5附近开始下跌，6月9日就有个分析师蹦出来给展讯股票降级，当天就暴跌。然后一路打杀，居然给按到了5.3刀， 接近了book value。 Sad

现在这个风险收益比，应该比过去的疯投VC们投入时好多了。展讯如头上插个草标把自己卖了，弄出一倍的价格500M，也不意外。目前TD芯片只有3家，且只有展讯有能力自己养自己。三季度的estimated earnings在0.15~0.2, P/E在10 倍左右，展讯至今的estimated earnings 都没有包括TD芯片业务。 Idea

不利因素—
行业竞争太残酷，成片的先驱们都倒下了。TD 带来的效益半年后才会有所体现。
另二级市场上，空头主力绝对的控盘，已经到了随心所欲的境界了，很COW，很东邪西毒Twisted Evil
应该不会是老爱问同学吧Question


总结---
短线，一个月内。 不确定，完全取决于很牛X的空头主力的心情和想法。两周已经干掉乐展讯股价的44%。
中长线，三个月以上。可比较2001到2006年介入的疯投VC。 Mr. Green

作者：Fortune66 在 海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

上一次由Fortune66于2008-6-22 周日, 05:36修改，总共修改了9次
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