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#1: 宏观经济：十年来最严重滑坡逼宫：温相4万亿宏调重大转向（转帖） (4398 reads) 作者: 安普若, 来自: 中国美国的飞机上

时间: 2008-11-17 周一, 14:10
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作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

十年来最严重滑坡逼宫：温家宝4万亿宏调重大转向

香港经济导报

对于新出台的保增长十招，国务院明确要求，“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”，要求立竿见影地从根本上扭转经济增速过快下滑趋势。

11月11日，国家发改委紧急召开会议回应中央精神，安排第四季度新增1,000亿元的投资工作。有消息称，千亿投资计划目前已大致分配到农业部、水利部、住房和城乡建设部、环境保护部和卫生部等11个部委，各部门正抓紧落实，陆续将投资额度分配到地方。

12 日，中国总理温家宝主持召开国务院常务会议，进一步明确经济刺激方案。除核淮一批大型基建和能源投资项目外，还决定自12月1日起，再次提高3770项产品出口退税率，主要包括部份劳动密集型产品、机电产品等受国际经济影响较大产品，约佔全部出口产品的27.9%。同时取消部份钢材、化工品和粮食的出口关税，降低部份化肥出口关税并调整徵税方式。

此前，通胀压力的大幅缓解和通货紧缩风险日渐上升的苗头，已令外界对中国推出经济刺激方案有所预期，但大致认为大规模的保增长措施要到11月底中央经济工作会议召开之际才能面世。有分析称，从国务院召开会议推出万亿投资计划前夕，中央紧急召回已前往秘鲁参加亚太经合组织(APEC)财长会议的谢旭人一事中可以揣度，中央是次出台的保增长重大决策是在短时间内作出的，而政策出台的时机和力度均显示出，中国高层对担忧经济下滑的焦虑颇有紧迫感。

因为总体上看，外需下滑，内需不兴，房地产市场疲弱加剧投资不振的负面因素相互叠加，令宏观经济冷却的速度超出了当初的预期。最清晰的指标是，GDP增速已经连续五个季度下滑，今年第三季度GDP增幅由去年的11.9%下滑至今年的9%，最新的工业产出、进出口增速等指标均有明显回落。经济界普遍认同，从目前企业利润下滑，产能过剩压力加大，大批中小企业停产倒闭等迹象看，第四季度的数据亦不会乐观，甚至发展下去，中国经济很可能面临上世纪九十年代初以来最严重的不景气。

这一点从测试宏观经济风向的发电量数据可窥得一斑。中国电力企业联合会电力燃料分会会长解居臣5日透露，10月份，中国电力出现了0.465%的负增长，“是1999年以来中国电力首次出现单月负增长。”中金公司首席经济学家哈继铭在11月10日的研究报告中也认为，此次内需的放缓比1998年更为严峻，因而“将第四季度GDP 增速预期由原来的9%下调至8%，今年全年GDP增速由原来的9.7%下调至9.3%。”

不过儘管很多意见认为目前面临的经济下滑可以大致比拟十年前东亚金融危机过后的中国，但仔细观察，从此番开工项目的建设重点看，与过去著重进行技术改造不同，本次中央出手的重点偏重于医疗、教育、交通基建等民生领域，目的就是要在全球经济一片萧条之中启动内需。国家发改委日前召开紧急会议表示，将优先安排符合投向并可以迅速形成实物工作量的在建项目，加大投资力度，加快建设进度，并及时启动符合条件的新开工项目，而重中之重是落实新增中央投资等扩大内需的工作。

在一揽子财政支出的背后，是稳健的财政政策向积极的财政政策的转变。而上一次中国运用积极的财政政策正是十年前，此后该政策一直延续至2002年。虽然国务院常务会议上同时将从紧的货币政策改为适度宽鬆的货币政策，并且央行已经取消贷款额度限制，但从中央部署上看，仍是从国务院到中央各部委再到各地方政府逐级落实的一系列建设投资项目在成为保增长的主力。

至于为何选择大规模的财政政策来力挽狂澜，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，财政政策的关键优势在于它能更迅速地提振经济活动----这一点在经济状况急速恶化的时候尤其重要。及时有效的财政刺激措施，能在短期内为经济活动提供比货币政策更大力度的动力。他认为，在当前全球衰退的背景下，中国经济已经出现实质性放缓，但中国的财政政策仍然不够积极，预期扩张性财政措施将在2009年政府提升经济增长中扮演一个主导性的角色。

据本报记者了解，此前几个月间，不少国内外的投行人士、教育机构，甚至一些体制内经济学家就纷纷建言紧缩性宏调已经过度，应及早果断的重大转向，不然来年 GDP的8级增速都可能不保，从而引发大批企业停产倒闭，以及就业不足等严重社会问题。那麽，此番重拳出击能否顺利实现保8的任务？

《财经》首席经济学家沉明高认为，新出台的十项措施对稳定未来两年的经济增长将发挥重要作用。在合理假设下，4万亿元的新增投资可拉动GDP增长约两个百分点左右。如果新出台的政策措施能够落实，明年经济仍有望保持8.5%左右的增长。

摩根大通董事总经理、大中华区首席经济学家龚方雄日前在接受媒体访问时发表观点也认为保8的目标可以完成。他说，现在距离“十一五”计划完成还有两年，计划中基础建设投资大约有5万亿元左右，现大完成约3.5万亿，还剩1.5万亿，加上是次中央追加投资，意味著增加了2.5万亿元的投资规模，相当于增加了 GDP的10%；分两年完成，相当于每年增加5%，再加上惯性增长的部份，只要能保证庞大的投资计划得以实施，那麽未来两年中国经济保“8”没有问题。

世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫11日表示，中国最新出台的4万亿元财政刺激方案，有助于确保中国经济维持8~9%的较快增速。对于中国接下来是否还需要推出更多稳定经济措施的问题，他回答说，4万亿元的投资计划“已经足够了”。不过北京大学国家发展研究院教授宋国青的预计则稍悲观一些，他预计明年 GDP增长或在7~8%。

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